高速钢的牌号很多，且各自具有特点及应用范围。用它作刀具材料，应根据加工材料的性能，制造刀具的类型，加工方式和工艺系统刚性等条件合理选用。其选用原则如下：
通用型高速钢价格较低，主要用于加工普通钢，合金钢和铸件。
高性能高速钢主要用于加工不锈钢，高强度钢，高温合金、耐热钢等难加工材料。
W2Mo9Cr4VCo8（M42）、W6Mo5Cr4V2Co8（M36）、9Mo3Cr4V3Co10等牌号含钴的高性能高速钢有较高的高温硬度。在切削条件平稳的情况下切削，刀具寿命可显著提高。因为这类高速钢的韧性稍差，因此它不适于断续切削或在工艺系统刚性不足条件下使用。否则容易崩刃或打刀。
通用刀具（孔加工刀具、铣刀、螺纹刀具）较复杂刀具其制造工艺简单，制造精度亦较低（螺纹刀具除外）。考虑到刀具成本中材料消耗费用所占比重较大，所以常用W6Mo5Cr4V2和W9Mo3Cr4V等通用型高速钢制造。数控机床和自动线上所用刀具，要求能稳定可靠地进行车削，拉刀和齿轮刀具等复杂刀具的制造精度和技术要求较高，在刀具成本中加工费用所占比重较大，故应用高硬度、高耐磨的高性能高速钢和粉末冶金高速钢制造。但需注意对W6Mo5Cr4V5SiNbAl（B201）、W12Cr4Mo（EV4）、W9Cr4V5W6M05Cr4等含钒量较高的高速钢，因其磨削性能较差，刀刃易烧伤退火，故不宜用于制造小模数插齿刀，螺纹刀具，榫头铣刀等型面复杂的刀具。
涂层高速钢价格稍贵，但其切削性能好，刀具寿命长，可采用比未涂层刀具高100-1000的进给量和高20%～30%的切削速度工作，且具有换刀次数少和功率消耗省的优点，所分摊到每个工件上的刀具成本还是远低于未涂层刀具，故宜优先选用。但涂层刀具的锋利性、冲击韧性，抗剥落和抗崩刃性不如未涂层刀具。因此，不将其用于小进给量切削和沉重的粗加工。
